作者：杰西·利弗莫尔

《股票大作手操盘术——融合时间和价格的利弗莫尔准则》由华尔街传奇股票操盘手杰西·利弗莫尔亲笔所著，系统介绍了他自己独创的基于时间与价格两大要素的股市交易法则，配有他具体操盘的详细记录。此外，译者还结合当下股市的交易模式，将利弗莫尔时代的纸带记录数据转化为了现代股市交易图表，使利弗莫尔的交易思想更加易于被理解和掌握。 　　《股票大作手操盘术——融合时间和价格的利弗莫尔准则》适合对股票投资和技术分析感兴趣的读者参考阅读。

l思想总是可以从头开始，而行为却通常是路径依赖；思想可以同时千头万绪，而行为在任一时刻只能一个。思想的完全自由和行动的相对不自由之间存在根本差异，这往往导致思想和行动的脱节。想归想，做归做，甚至只想不做，最终削弱了行为本身应有的一致性。换言之，即使思想完全符合理性，也不能保证行为符合理性。l一个人干蠢事，原因通常不在于智力不足，而是利益悠关。利令智昏。l极少数成功者所获得的利润，恰恰是为数众多的失败者为他们奉献的牺牲。赢家通吃，差不多是自由竞争的必然结果。l我们自身的理性和行为不可能协调一致，而理性常常会遭受“利”的牵引和蒙蔽。那么唯一合理的选择就是必须遵守“操作规程”。市场技术分析是维持生存必须依赖的操作规程，本质而言，学习技术分析，学的就是操作规程。l对待操作规程，首要的一条就是照着做。l利弗莫尔的交易体系和方法：尽管时代发展了，但人性不变，市场也不变，万变不离其宗，围绕趋势分析、识别和界定展开，即如何根据当前行情判断其属于什么趋势，进而采取什么样的行动：做多、做空还是等待？l投资和交易最重要的是在合适的时机采取合适的行动，行动第一，原因和道理第二。第一章投机，是一项挑战l通过历史行情来检验新点子是否有效。用历史行情来检验市场。l投机其实就是预期即将到来的市场运动。为了形成正确的预期，我们必须构筑一个坚实的基础。l要从市场出发，耐心观察它或它们的行情演变，伺机而动。一定要找到基本的判断依据。欲速则不达，等到股票行情真正启动的时候及时介入。l从介入市场第一笔头寸开始盈利。l只要这只股票的表现对头，市场对头，就不要急于实现利润。只要市场的表现没有任何迹象引起你的担忧，那就鼓起勇气，坚定自己的信念，坚持到底。l利润总能自己照顾自己，而亏损永远不能自动了结。l一方面，事前必定有充分的理由才入市做多或做空；另一方面，必定根据一定的形式的准则或要领来确定首次入市建立头寸的时机。l系统地、持续地取得成功，必须掌握一定的判断准则。只要愿意投入时间和心血研究价格运动，任何人都能在合理的时间内建立自己的判断准则。l如履薄冰的守护自己的账户，及时止损。l我绝不在市场向下回撤时买进做多，也绝不在市场再度向上时反扑卖出做空。l如果你头笔交易已经处于亏损状态，就绝不要继续跟进，否则你就是太执迷不悟了。绝不要企图摊低亏损的头寸。第二章凭规则抉择交易时机，该等则等、该出则出l永远不要害怕这种正常动作；然而，一定要十分害怕不正常的动作。（价升量涨，自然回撤至趋势线）l已经取得漂亮的账面利润，必须保持耐心，但同时注意警惕危险信号。l在应当离开市场的时候果断的平仓出市。l凭借某种准则行事，准则就会告诉他们应当怎么做，不仅会给他们挽回大笔损失，还会解除他们的焦虑。l每年仅有寥寥可数的几次机会，可能只有四五次，只有在这些时机，才可以允许自己下场立下头寸。在时机之外的空档里，应当置身事外。l如果正确的把握了这轮行情的时机，那么你投入的第一笔头寸应当从头开始一直处于盈利状态。从此往后，你需要做的一切就是保持警戒，观察危险信号的出现，然后果断出场，将纸上利润转化为真金白银。l真正的行情不会在一天之内就从开始走到结束。货真价实的行情总需花上一阵子时间才能完成它的终结阶段。第三章追随领头羊l在股票市场上摊子铺的太大、四处出击也很危险。不要同时在许多股票上建立头寸。l集中注意力研究当日行情最突出的那些股票。如果你不能从领头的那些活跃股票上赢得利润，也就不能在整个股票市场赢得利润。第四章到手的钱财l这是你的钱，只有小心看护，它才会始终跟你在一起。经不住推敲的投机方式是注定会亏损钱财的。l对亏损的头寸切不可在低位再次买进、企图摊低平均成本。（你站在市场错误的一边，不要把“好钱”追加到已经亏损的“坏钱”里去，可以拿到更有吸引力的地方去冒险）l把投机看做一项严肃的事业，按照商业原则来经营这项事业。l成功的交易平仓获利了结的时候，总取出一半的利润储存起来，走的更平稳一些。l避免过度交易。自制力和平衡感对成功至关重要。l容易到手的钱长着翅膀，来的快去的也快。l永远别做任何交易，除非你确知这样做在财务上是安全的。第五章关键点l不论何时，只要耐心等待市场到达我所说的“关键点”之后才动手，我的交易总能获利。l选择的正是标志着行情启动的关键心理时机。用不着为亏损而焦虑，原因很简单，在操作准则发出信号时果断行动，并根据准则发出的信号逐步积累头寸。之后，唯一要做的是静观其变，任由市场自行展开行情演变的过程。市场自身会在合适的时机发出信号，获利了结。l没有及时入市，就丧失了一大段利润储备。在行情演变过程中，市场必定出现各种各样的回落或回升，这段利润储备是保证不为之所动、顺利通过的可靠保障。l市场在适当时机会发出正面的入市信号，也会发出负面的出市信号，要有足够的耐心等待。“罗马不是一天建成的”，没有哪个重大市场运动会在一天或一周内一蹴而就。它需要一定的时间才能逐步完成发生、发展、终结的整个过程。l牛市、熊市这种特征鲜明的趋势并不经常发生。更多的是上升和下降趋势。l如果该股票在穿越关键点之后没有按照应有的模式运行，就是一个必须密切注意的危险信号。l一定要自我训练，充分认识到借助关键点交易是需要耐心的。你必须投入时间来研究行情记录。l对过去的价格动作了然于胸，你就有能力正确预期和应对即将到来的运动，并从中获利。第六章百万美元的大错l太多的投机者听凭冲动买进或卖出，几乎把所有的头寸都堆积在同一个价位上，而不是拉开战线。这种做法是错误而危险的。（分批建仓，分批清仓）l根据我的交易惯例，第一步，你需要估计某只股票未来行情的潜力大小。第二步，你要确定在什么价位入市，这是重要的一步。l谨慎选择时机是绝对必要的，操之过急则代价惨重。耐心地等待价格行情的心理时刻的到来，等到时机成熟后再入市操作。l在投机和投资事业里，成功只属于那些为之尽心尽力的人。第七章 300万美元的盈利l为什么我要害怕失去那些自己从来没有真正拥有过的东西呢？我太急于求成，太急于将账面利润转换成真正的现金了，本应更耐心一点，鼓起勇气把头寸持有到底。l未来属于那些聪明、信息灵通、耐心的投机者。第八章 利弗莫尔市场分析法l采取适当的价格记录，使之成为预测价格运动的指南。l终日在市场里买进卖出，捕捉小规模的日内变动，这是不对的。l抹去所有微小波动。目的是捕捉重大市场运动，揭示重大行情的开端和终结。l机不可失，时不再来。l能否按照设想来取得成功，取决于当行情记录发出行动信号时你行动的勇气和果决。没有任何犹豫的余地。l先找出“好理由”再买进或卖出某只股票的做法是荒唐的，会错失良机。所需的唯一理由是市场表现本身。只要市场动作不对头，或者没有按照应有的方式动作，就需要立即改变意见。附录l人生自我改进的道路仅有两条，一条是从自己的经验和错误中领悟并汲取教训；另一条就是借助他人的思想和经验教训来启发自己。这两条道路都有一个共同之处——当事人必须确实领悟到和惯常的、旧有的思想模式、行为模式截然不同的地方，所谓“今是而昨非”。l自己的行为模式决定了自己的命运，因此旧系统之外的新思想、新方法、新资源是改变现有人生境遇的唯一机会。我时常告诫自己，如果不能从自己的实践、从书本上、从他人那里领悟到新意，那就意味着一定还在原来的思路和习惯中打转，而这正是命运的圈套。l在搜集信息和研究决策时，操作者主要依靠理性分析，但是一旦入市，贪婪和恐惧就不知不觉抢过了舵把。l健全的投资策略大致可以分为六个环节，第一个环节是“现象、资料、数据”的搜集、整理；第二个环节是提炼事实，揭示事实和事实之间的直接关系；第三个环节是在应用性理论的指导下挖掘事实之间的内在关系，提出各种可能性和方案；第四个环节是抉择方案、形成决策；第五个环节是行动，落实决策；第六个环节是行动过程中的风险控制。要求操作者具备足够的心理承受能力。在行动过程中，始终采取风险控制措施。适应市场的能力和当事人对行情的敏感度有关，操作成败与当事人的心理控制有