《跟大雄一起读财报：超级简单的投资故事书！》读后感6000字

这本书讲大雄跟巴菲特学习看财报的故事。主要讲为什么要看财报以及怎么分析财报最重要的三个表。以下是我的读书笔记，分享给大家。由于字数限制，只能分享6000字。[可爱]

虽然买了很小的一部分股票，但是你要知道，你也算是这家公司的主人之一了，也就是股东。所以我们也该从买入一家公司的角度来思考问题。

公司的股票只有100万份，可是想买的人很多，就好像小叮当爱吃的铜锣烧一样，如果有一家铜锣烧特别好吃，而且每天只卖100个，但是想买的人有1000个，这家铜锣烧就会涨价啊，愿意出高一点价格的人就能买到了。股票也是一样，所以股票的价格就会继续上涨了。”

每一样事物都有其内在价值，一家公司也是。那什么是市值呢？市值就是市场认为一家公司值多少钱。”

市场虽然看不见摸不着，但是它却对我们的投资有很重要的影响。有的时候它就像一个人一样喜怒无常。市场看一家公司就像妈妈看自己的儿子一样，高兴的时候会觉得自己的儿子是全世界最聪明最可爱最能干的人，有的时候又觉得自己的儿子是全世界最调皮捣蛋最没出息的那个人。

从长期来看，一家公司的市值是和公司的内在价值一致的，可是短期来看，公司的市值有可能会低于或者高于公司的内在价值。作为一个投资者，如果我们能在公司被市场低估的时候买入，就能找到一个很好的赚钱机会。

一件公司的股价本来价值30元，可是因为某种原因市场先生觉得它只值15元，那我们这个时候买入，就相当于在这只股票打五折的时候买入了，等到它的市值和内在价值趋于一致，也就是30元的时候卖出，就赚了15元。”

当我们不了解一个事物的时候，我们往往会错过好东西；但是如果我们只看到被夸大的优点，我们又会付出过高的价格；只有我们对某个事物有全面了解的时候，我们才能更准确地判断它的价值。

如果不了解一家公司的话，我们可能会错过好机会，也有可能被公司或者电视的宣传所误导，认为这是一家多么了不起的公司，结果花了太高的价格去买了股票。”

年报是了解一家公司非常便捷的方式。年报就是公司年度财务报表。它里面包含了这一年公司的经营状况、管理层对公司今年经营情况的分析和未来发展的规划。就好像爸爸妈妈每年都会收到来自学校的成绩报告一样，上面有你每个学科的成绩和老师的评语，爸爸妈妈一看就知道你哪些科目学得好，哪些科目还需要加强，对吗

年报就是企业交出的这一年的成绩报告，通过年报我们就能对公司的情况进行全面的了解。了解了一家企业，我们才能做出合理的分析和判断，决定是不是要投资这家企业的股票。不过有些时候，企业不一定愿意把自身的真实情况都在年报中体现出来，所以更需要我们像福尔摩斯一样，透过年报的信息来做严密的分析。”

年报中最重要的部分是三表，就是指综合损益表，资产负债表和现金流量表。三张表中的数据从不同的方面描述了公司的经营状况，如果我们能读懂这三张表，并且对这三张表进行综合分析，那一家公司的情况对于我们来说就不再神秘了。

除了营业成本之外，公司还得有三种主要的费用开销呢。拿小提琴公司来说，得找人来负责小提琴的生产制作吧，得有人来负责销售吧，得有人对整个公司进行管理吧，这些人可都不是白干的，公司要给这些人发工资呢，再加上公司的水电气费、租商铺的租金等等，这些加起来就叫作管理费用。打广告做营销是销售费用。最后还有财务费用，就是公司如果借了银行的钱，就得还利息

一个人如果在自己生命的前几十年都对金钱和投资没什么概念的话，成年之后要从头学起就得花更多的时间和精力才行

只有同一个行业的公司才有比较的价值。

怎么知道哪些公司更赚钱呢，这就需要我们通过综合损益表来判断啦。如果我们能通过综合损益表初步地了解公司的盈利情况，把一些亏损的公司排除掉，找到一些能赚钱的好公司

毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入

除去成本以外的毛利率越高，说明公司的产品比同类型产品的价格要卖得贵一些，那说明公司的产品可能具备一些优势愿意让消费者花更高的价格来购买，这样的公司很有可能就是我们要找的好公司呢。

公司就这样陷入了价格大战中，导致毛利率越来越低，对于这样的公司，我们在投资的时候要很谨慎才行，我愿意把这些毛利率不断降低的公司称为没有核心竞争力的公司，对于产品没有定价的权利，只能采取低价的方式来维持或者扩大销售，很容易被强大的竞争对手打败。

其实时间是投资者最好的朋友，时间会帮我们检验一家公司的好坏。好的公司经得起时间的考验，不太容易受到大环境的影响。而一家正在走下坡路的公司，也许一年两年的数据看不出什么问题，可是如果把三年甚至三年以上的数据摆出来，我们就可以清楚地看到公司的盈利能力正在不断下跌。所以我在分析公司的时候，一般会分析公司最近五年甚至十年的数据。

其实企业的资产负债表就是一个会计年度结束的时候对整个企业资产的一个大盘点，看看企业到了这一天，一般也就是12月31日到底还有多少钱，还欠了别人多少钱。”

综合损益表是指企业在一个会计年度，一般来说就是一年内通过卖出自己的产品或者服务赚了多少钱，也就是说描述的是一年内的情况。而资产负债表和综合损益表第一个不同就是它描述的是一个时间点的情况。以我们上面这张表为例，这是一家小餐馆两年的资产负债表，2012年的资产负债表描述的就是在2012年12月31日这一天，通过盘点之后发现企业现在有多少的资产和多少的负债。

资产就是企业或者个人拥有的具有商业或者交换价值的东西，按你讲的方式去理解也没有问题，而且更加通俗易懂一些。负债就更不用说啦，就是指企业欠了别人多少钱。你们可以仔细看看手中的表格，其中有一项叫作总资产，就是指在会计年度结束这一天所有资产的总和，而负债就是指这一天企业总共欠别人多少钱。

我们来看看在企业的总资产中包括什么，我们可以先看到资产负债表的上半截，其中有一个项目是总资产，这个我们都已经知道是什么意思了。不过我想请你们看看总资产这一项是由流动资产和非流动资产加总得到的。

通俗地说，衡量资产流动性的指标是资产转变为现金所需要的时间长短，需要的时间越短，流动性就越高

比如我们看到表里的货币资金这一项，就是指公司有多少现金，这些钱是马上就可以拿来用的，流动性最高。

应收账款就是指卖出东西可是没有收到的那部分钱。

存货是指餐馆还有多少米、面、油、肉类等等材料。这部分材料如果需要的话，也是可以很快卖掉变成现金的，当然不一定能卖到市场价，不过可以打折卖出嘛，买的人肯定也是很多的。因此存货和应收账款的流动性虽然没有货币资金好，但是至少比固定资产好得多了，最起码能在一年内变现，所以我们把一年内可以变现的资产就叫作流动资产。

一个企业的固定资产是指企业拥有的土地、厂房和用于生产的机器设备等，这些东西就算你想卖，也是没那么容易卖出去的呢。拿这家餐馆来说，就是它的厨房的各种厨具、桌椅板凳，还有这个铺面，因为是老板买下来的而不是租用的，所以也会算到固定资产里面去。想想看，如果这个老板不打算做生意了，想把这个铺面连桌椅板凳包括厨房里的各种厨具一起出售掉，能在很短的时间内找到合适的买家吗？可能没有那么容易，因为这毕竟是一家规模比较大的餐馆，不像一些小餐馆那么好卖，而且老板还指望能卖个好价钱好回家养老呢。如果换作是一家规模更大的企业，固定资产要变现就更难了。因此企业如果急着在短时间内要用钱的话，是不能指望固定资产的。

流动负债就是一年内得还给别人的负债，而非流动负债则要好一些，不需要在一年内还清，但是迟早还是需要还的。”

资产中有一项叫作应收账款，是企业卖出商品或者服务没有收回的钱，而负债中有一项叫作应付账款，我理解就是企业需要付给别人的钱。比如说以一家餐馆为例，就有可能是餐馆老板需要付给蔬菜供应商还有肉类供应商的钱。”

我们最开始学习资产负债表的时候就说过，通过资产负债表，我们能够初步了解到企业的财务结构，知道这家企业有多少资产和多少负债，我们也说过对于一家企业来说，欠债多了可不是一件好事。”

这就是我们能从资产负债表中看出的问题。一个企业是在自己的资产基础上赚钱的，企业利用厂房、机器、存货等进行生产，资产的运转效率越高，给企业带来的收益就越高。这个道理用在家庭的资产分析上也是相通的，从表格上可以看出家里最大的资产就是房子，可是这套房子是用来自己住的，不能给家里赚钱；剩下的钱妈妈主要是用于银行存款和购买国债上，这样做虽然风险很低，但是收益也不高。除了存款利息和国债利息之外，家里的资产都不能带来任何收入，还要还银行贷款。如果爸爸失业，还一直找不到合适的工作，很快就凉凉。我们再对比一下英才家的资产负债表就会发现，英才家能带来收入的资产比你家的要多一些，包括一套用于出租的房屋，还有可能获得较高收益的股票和基金，当然也有风险比较低的银行存款等。这样的话就算英才的爸爸失业暂时找不到工作，虽然家里的生活水平肯定会降低，但是家里也会有一定的经济来源，情况不至于太糟糕。”为什么富人的工资性收入占总收入很低的原因啊，因为他们会不断地构筑自己的优质资产体系，让资产为自己带来越来越多的收入。

不怕老公失业的大雄妈：孩子他爸，就算你一时找不到工作也不用担心，最多我们平时少花一点，也没什么大不了的。虽然你没有工作了，可是咱们还是有收入的，我之前不是给你买过失业保险嘛，只要你失业了，我们家就可以领取一定数量的失业金，虽然不高，至少可以补贴一下我们的生活。大雄的大学学费和生活费你就更不用担心了，我们不是一直有定投指数基金作为他的教育储备金嘛，现在看起来他的大学学费和生活费都绰绰有余呢。再说了，大雄不是还一直帮我们参考股票嘛，这些年也赚了一些钱，现在我们手头的股票，每年也可以带来一定的收入呢。”

应收账款存在着以下一些问题，要债可不是一件容易的事情，有很多时候应收账款不一定能全部要回来。比如你卖几台机器给A公司，可是A公司不巧破产了，一分钱都没有，那你的机器就算是白白打了水漂了。

应收账款越多，意味着公司有大量的钱没有收回来，可是公司生产产品或服务的成本已经花出去了，如果收不回钱，最坏的情况就是公司没有资金再进行生产，发不起工资。如果不能及时改变这种情况的话，公司很有可能就活不长了。”

很少有公司能避免完全没有应收账款的情况，当然我们作为投资者要尽量避开应收账款过多的公司，选择应收账款较少的公司。”

只不过综合损益表描述的是公司在一个会计年度内的盈利情况，而现金流量表则描述的是公司在一个会计年度内的现金流入和流出情况。从表上我们可以看出，一共有三行黑体字——经营活动产生的现金流量净额、筹资活动产生的现金流量净额和投资活动产生的现金流量净额。

假设我们把这家公司比作刚刚数学题中的水池，那么前两项就可以看作是我们的甲和丙两根水管，是企业现金流入的重要的途径，经营活动产生的现金流量净额（甲管）主要是指企业出售自己的产品或者服务获得的现金，筹资活动产生的现金流量净额（丙管）主要是指企业通过筹资的方式获得了多少现金，而投资活动产生的现金流量净额（乙管）就是企业在投资活动上花了多少现金。

企业获得现金有两根管道，一根管道是经营活动，也就是公司通过出售产品或者服务而获得的现金流，还有一根管道是筹资活动，通俗点说就是借钱。前者更重要。因为企业只有提供好的产品或服务，才能健康地生存下去。在分析企业的时候，一定要注意看每年的经营活动产生的现金流量净额是不是正常，有没有稳定地增长。”观察一个企业是否健康的标准是看它有没有通过经营活动产生稳定的现金流入。

借钱、还钱包括还利息都是属于筹资活动的一部分嘛，而分配股利是指企业将赚到的钱分给股东，这也是理所应当的呀，因为没有股东的钱，企业也不可能开展经营活动。所以我们关注的筹资活动产生的现金流量净额＝取得借款收到的现金－偿还债务支付的现金－分配股利、利润或偿付利息支付的现金。

想要赚更多的钱，就得把手头的钱用在正确的地方。你们其实做得都不错，如果大雄没把那些糖果吃掉的话。企业也是一样，我们曾经说过现金流量表中除了有现金流入的两根管道之外，还有一根管道是用于现金流出的，也就是——投资活动的现金流量净额，企业花这些钱的主要目的就是为了挣更多的钱。一般来说，企业会拿这些钱来扩大生产，比如修建新的厂房和车间、修建新的生产线等等，这些当然没有问题。不过有的时候有些企业会盲目地扩大生产，完全不管这些生产出来的产品能不能卖出去，那这些钱就白白浪费了。”

现金流入的渠道有两根，一根是企业的经营活动，还有一根是借钱。企业最重要的任务就是要保证通过经营活动有持续的现金流入，万一企业生产的产品卖不出去了，那这家企业就很危险了。当然借钱也能维持一段时间，可是借的钱迟早要还的，这样风险也挺大的。”

如果一家企业没有储备资金，那么在遇到金融危机或者行业不景气的时候很有可能很快就死掉，但是有储备资金的企业就有更大的可能活下来，等到经济复苏或者行业春天到来的时候获得更大的发展。因此如果一家企业把每年赚来和借来的钱都全部用光，那投资者也是需要警惕的，即便是在行业最繁荣的时候，把所有的钱都用来扩大生产也是危险的，因为谁知道明天、下个月、明年会发生什么呢？所以，一家未雨绸缪的企业能生存得更长久。”

企业这一年究竟真正赚到的真金白银有多少，现金流量表中经营活动现金流才能告诉我们真相，所以，永远不要忽略现金流量表！

这是一家从事服装生产的企业，我利用综合损益表的数据计算了一下公司的毛利率，发现公司历年毛利率都是比较稳定的，而且还有上升，这是个好的现象，说明公司的赢利能力相对比较稳定；另外公司基本上没有什么负债，说明这家公司没欠多少钱，财务比较安全，不会在短时间内就面临破产的危险；最后我还看了公司的现金流量表，发现公司每年的投资金额都比较稳定，说明公司没有盲目扩张。”我除了看它的毛利率和净利润之外，还看了每年的存货和应收账款，发现近两年公司的存货有较大的上升，说明公司可能在销售上或者管理上遇到了一些问题，这个问题在现金流量表中的经营活动现金流净额中也得到了验证，公司这两年的经营活动现金流净额确实有所降低。因此这家公司虽然如大雄所说财务很安全，赢利能力也比较稳定，没有盲目扩张，不过近两年的销售似乎没有之前好，具体的原因还得我们继续去从年报或者其他方面找一些公司的资料。”

企业的三表是从不同的侧面来描述企业的情况，我们在分析的时候要将三张表综合起来分析，找出数据背后隐藏的秘密，才能全面地了解一家公司的情况。不过要记住，数据只能描述公司的情况，但是公司为什么会这样，为什么会发生这样或者那样的变化，数据是不能告诉我们答案的，只有靠着数据给我们提供的线索，通过各种途径寻找公司的资料，才能找出背后隐藏的秘密。